3-3 債券投資

1. 債券の仕組みと格付け

債券は、国や企業が資金を借り入れるために発行する「借用証書」のようなものです。

• 格付け: 債券の元本や利息が約束通り支払われる確実性（信用度）の評価。
  • 「BBB（トリプルB）」以上が「投資適格債」と呼ばれ、安全性が高いとされます。
  • 「BB（ダブルB）」以下は「投資不適格債（ハイイールド債）」と呼ばれます。
• 利付債: 定期的に利子が支払われ、満期に額面金額が償還される債券。
• 割引債: 額面金額より低い価格で発行され、満期に額面金額で償還される債券。
• 個人向け国債: 個人だけが購入できる国債。変動10年、固定5年、固定3年があります。

2. 債券の利回り計算（公式必須）

試験では主に以下の2つの利回り計算が出題されます。

• 応募者利回り: 新規発行された債券（新発債）を「発行価格」で購入し、満期（償還）まで保有した場合の利回り。
  • { 表面利率 ＋ (額面100円 － 発行価格) ÷ 満期までの年数 } ÷ 発行価格 × 100
• 最終利回り: すでに発行されている債券（既発債）を「購入価格」で購入し、満期（償還）まで保有した場合の利回り。
  • { 表面利率 ＋ (額面100円 － 購入価格) ÷ 残存年数 } ÷ 購入価格 × 100

💡 計算のコツ 分子の右側は「1年あたりの売却益（または損）」です。これに「1年あたりの利息（表面利率）」を足して、総利益を出します。最後に「自分が買った値段（分母）」で割ることで利回りが計算できます。

3. 債券価格と金利

債券価格と市場金利は逆方向に動きます。

• 市場金利が上がる → 既存債券の魅力が下がる → 債券価格は下落しやすい。
• 市場金利が下がる → 既存債券の魅力が上がる → 債券価格は上昇しやすい。
• 残存期間が長い債券ほど、金利変動による価格変動が大きくなりやすい。

4. 債券の主なリスク

• 信用リスク: 発行体が利息や元本を支払えなくなるリスク。
• 価格変動リスク: 市場金利の変化などで債券価格が変動するリスク。
• 流動性リスク: 売りたいときに希望価格で売れないリスク。